变压器油是天然石油中经过蒸馏、精炼而获得的一种矿物油，是石油中的润滑油馏份经酸碱精制处理得到纯净稳定、粘度小、绝缘性好、冷却性好的液体天然碳氢化合物的混合物。俗称方棚油，浅黄色透明液体，相对密度0.895。凝固点良好的变压器油应该是清洁而透明的液体，不得有沉淀物、机械杂质悬浮物及棉絮状物质。如果其受污染和氧化，并产生树脂和沉淀物，变压器油油质就会劣化，颜色会逐渐变为浅红色，直至变为深褐色的液体。当变压器有故障时，也会使油的颜色发生改变一般情况下，变压器油呈浅褐色时就不宜再用了。另外，变压器油可表现为浑浊乳状、油色发黑、发暗。变压器油浑浊乳状，表明油中含有水分。油色发暗，表明变压器油绝缘老化。油色发黑，甚至有焦臭味，表明变压器内部有故障。
润滑油性能等级一般以API(美国石油协会）制定的标准为准。通常我们经常在油桶上可以看到API SN或者API SL等一些标识，这个就是标识润滑油的性能等级。其中“S”代表汽机油，“S”后面得字母代表润滑油的等级，字母越靠后说明其等级越高（目前以SN为汽机油的高等级）。
润滑油与液压油同样都具有着防磨、冷却、防锈、清洁、密封等作用。润滑油是润滑剂的一种，它介於两个相对运动的物体之间，具备降低两个物体因接触而发生摩擦的作用。另外，它还具备着冷却、防锈、清洁、密封和缓冲等功能。而润滑油又分成柴油发动机润滑油和汽油发动机润滑油。